日本化妆品和流行文化长期以来在中国一直非常热门，日本股票则不然。

这种情况正在开始改变，中国散户在本国市场低迷之际一头扎进日本股市，这既是时代的标志，也是日本股市为何突然整体表现如此之好的一大线索。

以前将大量资金存放在中国市场的外国投资者现在需要在其他地方进行国际配置。很多中国国内资本也在考虑出路，而日本股市的估值比美国低，并且政治和监管风险较小。

日本日经225指数今年已累计上涨9%，仅比1989年的历史高点低6%。中国的沪深300指数则下跌了6%。囊括了阿里巴巴(Alibaba)和腾讯(Tencent)等科技巨头的香港恒生指数表现更差，2024年迄今累计下跌了12%。

与此同时，在中国上市的追踪日本股票的上市交易基金(ETF)表现相当不错。例如，中国AMC野村日经225 ETF非常受欢迎，其交易价格较资产净值溢价超过10%，引发了基金公司的多次风险提示。该基金周一上涨6.3%，而日经指数仅上涨1.6%。该基金过去一周成交额约为18亿美元。其他在中国上市的日本ETF也受到了类似的追捧。

长期以来，中国散户是出了名的喜欢追涨杀跌，但上述情况透露出一个更大的趋势：从中国撤出的投资者似乎正在拥抱日本。