“瑰丽七股”(Magnificent Seven)科技公司左右美国股市大盘的能力已有所下降，投资者开始关注实实在在的业绩，而不仅仅是人工智能(AI)的潜力。
七大科技集团——微软(Microsoft)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、Alphabet、Meta、特斯拉(Tesla)和英伟达(Nvidia)——去年驱动了股市的大部分上涨，交易员们押注它们将成为AI增长的赢家。但随着这些公司（除了一家之外）在过去几周公布财务业绩，它们之间已经拉开差距。
“它们的股价表现已不再整齐划一，”联博(AllianceBernstein)成长型股票投资组合经理吉姆•蒂尔尼(Jim Tierney)表示。“去年它们都沐浴在AI光环下……（而现在）市场开始关注瑰丽七股的个体前景，而不再将它们整体视为一只证券。”
尽管七只股票中的四只继续跑赢大盘，但Alphabet落后于标普500指数(S&P 500)，而特斯拉和苹果成为拖累该股指的两只最大股票。特斯拉股价跌幅如此之大，以至于该股目前只是勉强跻身于美国市值最高的10家公司之列。
将于2月下旬报告第四季度业绩的英伟达，经历了去年形成的聚焦AI趋势的最直接延续。受其他公司AI投资计划的鼓舞，其股价进一步飙升34%。
Meta、微软和亚马逊等公司加倍投资于AI，但其股票受到强劲销售等更平常因素的支撑；Meta还得益于这家社交媒体集团首次宣布派发股息。与此形成反差的是，苹果投资者受到中国销售趋弱的惊吓，而特斯拉受到增长放缓警告的打击。
“人们正在关注具体细节，”支点资产管理公司(Fulcrum Asset Management)股票主管法瓦兹•乔杜里(Fawaz Chaudhry)表示。“我想说，至少对特斯拉来说，AI方面的一些光彩并不是它应得的……而苹果对于它将如何利用AI将其拥有的数据货币化，迄今不那么明确。”
接近2023年底的时候，宏观经济趋势为大盘股和中小型公司都提供了额外的推动力，但最近的经济数据和央行最新表态加大了企业受到的压力，要求它们拿出业绩。
通胀下降引发了人们对利率接近峰顶的期待，推动了去年末的广泛涨势。然而，最近几周投资者降低了其对利率下降速度的预期。
较低的利率会提高投资者愿意为股票等风险较高的资产支付的估值。预计美联储(Federal Reserve)仍将在今年晚些时候开始降息，但鉴于降息的大部分利好已被计入价格，大多数投资者不认为市盈率还会进一步大幅上升。这增加了盈利对推动股价进一步上涨的重要性。
“进入财报季之际，投资者已经在一些大盘股上建立了非常看涨的仓位，因此跑赢大盘的标杆更高了，”花旗(Citi)股票交易部门策略师维沙尔•维韦克(Vishal Vivek)表示。“那些真正为投资者提供了额外利好的公司的估值才有所攀升”。
最近的基调转变已使得沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)和制药商礼来(Eli Lilly)的市值超过特斯拉。
尤其是礼来的强劲表现——对新款减肥药的强劲需求推动该股在过去一年接近翻了一番——凸显一个事实：除了AI之外，至少还有一些主题能够激发投资者的热情。礼来的丹麦竞争对手诺和诺德(Novo Nordisk)的股价也出现飙升。
但那些希望股市涨势更普遍拓宽的投资者迄今感到失望。PNC Financial Services首席投资官阿曼达•阿加蒂(Amanda Agati)表示：“圣诞期间，我们的期盼是（标普500指数中除瑰丽七股以外的）493只股票强劲上涨。到目前为止，我们的期盼未能实现……很显然，仍只有寥寥几只个股在拉高指数。”
标普500指数今年迄今攀升4%。上涨的最强劲推动因素略有变化——苹果、特斯拉和Alphabet近来已被礼来、伯克希尔和英伟达的竞争对手超威(AMD)取代——按照某些指标衡量，股市上涨甚至比2023年更加集中。
与标普500指数4%的涨幅形成对比的是，等权重版本的该指数仅上涨0.2%。去年，排名前七的股票贡献了约60%的市场上涨；今年迄今，它们贡献了80%以上的市场上涨。
阿加蒂表示，人们曾希望，第四季度财报季将帮助提振投资者对市场上其他个股的信心。但近一半公司已经报告业绩，迄今为止的结果好坏参半。
FactSet的数据显示，标普500指数成分股有望在2023年第四季度实现同比1.6%的盈利增长，但如果剔除瑰丽七股，盈利将下降逾8%。
“你将看到大型股之间出现更多差异，可以说我们已经看到这种现象，”Calamos Investments多头/空头策略主管迈克尔•格兰特(Michael Grant)表示。“但我们不要忘记这些企业为什么能够占据主导地位……除了这些个股之外，股市的整体盈利前景黯淡。”